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债券利率料逐步下行中国证券报：对后续同业存单利率走势有何判断？杨为敩：同业存单利率不会上行太久，后续企稳或回落概率更大，今年二季度高点大概率低于去年，原因有三点：第一，货币政策出现了边际放松。以偏债型基金为代表的非银负债端已经在近期初现企稳迹象，后续非银需求对存单利率的制约将下降。

不过，货币政策会出现一定的松动，基建投资估计会持稳，包括PPP项目规范之后会陆续落地，但是基建投资增速不会出现爆发式大幅回升情况。地产方面，棚改货币化安置因地制宜，但总体比例会下降，在融资收紧方面不会轻易松动，因此地产还会继续调整。值得注意的是，下半年最大的不确定性来源于美国经济，下半年一旦美国经济周期触顶，商品面临额外的利空。

中巴飞行员进行贴心的交流特别是在在过去6次中巴空军实战化训练全部成功的基础上，今年的演习终于来了。预计还是一如既往，中国空军还会派出歼-8F、歼-10A/B、歼-11B和空警-200等先进战斗机，甚至也可能会出动歼-10C、歼-16和空警-500等4++代战机参加演习。这里面，很可能有两个考量：一是通过巴空军与歼-11B战机进行对抗训练，让其掌握与印度苏-30MKI战斗机的作战经验；二是通过与巴空军的美制机型进行对抗，让中国空军熟悉与美军作战的特点与战术。如此，中巴两国皆大欢喜。

根据最近市况以及消息显示，小米估值700-800亿可能性陡然增大。伴随小米两地上市，首次实现CDR+港股的上市模式，市场会否给予小米一个更高的估值呢？而在小米首季销量再次激增的时候，小米是否匹配的上700亿美元以上的估值呢？值得注意的是，小米在2017年亏损基础上加回优先股增值的影响、9.1亿元以股份为基础的薪酬费用、无形资产摊销的影响，并减去57.3亿元投资公允价值增益净值，得出53.6亿元经调整non-IFRS利润，较2016年的19亿元增长了182%。

开始疯狂地邀请品牌商家入驻国美、纪梵希、阿玛尼、松下、长虹、美的、海尔、TCL、康佳等500多个知名品牌的入驻，让拼多多“山寨“的痕迹似乎开始变淡了，最后连网易严选都加入了拼多多，不得不说拼多多的洗白还是相当成功的。虽然拼多多让自己变得不像拼多多了，但是对于一家企业来说，短时间可以依靠山寨生存，长期来看必须要走向品牌升级的道路，这是大势所趋，就像当年淘宝必然会升级成天猫一样，这是市场的规律。

根据阿里巴巴2020财年第二季度报告，阿里巴巴实现营收1190.2亿元，同比增长40%，主要受中国商业零售业务和阿里云增长驱动；归母净利润达725.4亿元，其中蚂蚁金服33%股权收益高达692亿元。同时，截至报告期末，阿里巴巴中国零售市场移动月活跃用户达7.85亿，年度活跃消费者增长1900万至6.93亿。截至2019年6月30日，阿里巴巴账上现金类资产尚有309.09亿美元。